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Europa, país por país
Europa de un vistazo
Europa encadena un segundo shock energético, inflación persistente y crecimiento débil mientras las reformas de competitividad avanzan despacio
Preparado por el equipo de analistas IA de Valyzer · con fuentes
Según la Comisión Europea, la guerra de EE. UU. e Israel contra Irán ha causado el segundo gran shock energético en menos de cinco años. El FMI prevé para 2026 un crecimiento del 1,1% en la eurozona y una inflación del 3,1%; el BCE ha subido la facilidad de depósito al 2,50%. El informe Draghi (2024) atribuye la brecha de renta con EE. UU. sobre todo a la baja productividad y señala la regulación como freno. Defensa, simplificación y el auge de España y Polonia compensan en parte.
- Viento en contra
El shock energético reaviva inflación y tipos
La Comisión rebajó en primavera el crecimiento de la UE para 2026 al 1,1% y elevó la inflación al 3,1% por el conflicto en Oriente Medio. El BCE ha subido tipos dos veces en 2026 y la facilidad de depósito está en el 2,50%; prevé una inflación del 3,0%. El FMI alerta de reservas de gas bajas en Europa.
- Viento en contra
Regulación y brecha de productividad con EE. UU.
Según el informe Draghi (septiembre de 2024), cerca del 70% de la brecha de PIB per cápita con EE. UU. se debe a la menor productividad europea, y más del 60% de las empresas ve la regulación como obstáculo para invertir. Cuenta unas 100 leyes tecnológicas y estima necesidades de inversión adicionales de 750.000-800.000 millones anuales.
- Vigilar
Agenda de simplificación: resultados aún por demostrar
La Comisión afirma que el 90% de las iniciativas de la Brújula de Competitividad se inspiran en Draghi y cifra el ahorro por simplificación en 8.400 millones (datos propios). En mayo de 2026 se pactó retrasar las obligaciones de alto riesgo de la Ley de IA a diciembre de 2027 y agosto de 2028. Su efecto aún no se ve.
- Viento en contra
Persiste la fricción comercial con Washington
La política arancelaria de EE. UU. sigue cambiando. Tras anular el Supremo en febrero de 2026 los aranceles basados en la IEEPA, Washington los rehízo con la Sección 301 desde el 24 de julio. Según Morgan Lewis, NMF más Sección 301 no superará en general el 10% para casi todos los bienes europeos; siguen los aranceles sectoriales (Sección 232).
- Viento a favor
Impulso a defensa e inversión, crecimiento desigual
La Comisión cifra en 150.000 millones los préstamos de defensa SAFE y en más de un billón lo movilizado en innovación, tecnologías limpias y seguridad (datos propios). El FMI prevé un 2,5% para España en 2026 y la Comisión un 3,5% para Polonia. El FMI calcula que cerrar brechas estructurales elevaría la productividad europea un 20%.
- Vigilar
Guerra en Ucrania y negociación con EE. UU.
La invasión rusa continúa, con cerca de una quinta parte de Ucrania ocupada. NBC News informó el 9 de octubre de 2026 de que enviados de EE. UU. recibían a una delegación ucraniana para elaborar una nueva propuesta conjunta, aunque el secretario de Estado Rubio no ve ahora opciones de acuerdo. Europa teme que el conflicto se extienda.
Países
Cada ficha cita las fuentes de su lectura.
- AlbaniaAlbania cierra sus primeros capítulos con la UE mientras un caso de corrupción contra una exvicepresidenta alimenta protestas
- AlemaniaEl gasto con deuda mejora las previsiones alemanas, pero la inflación y AfD ponen a prueba a Merz
- AndorraAndorra espera firmar su acuerdo de asociación con la UE, con un referéndum y la vivienda como retos
- AustriaLa coalición tripartita austriaca mantiene el ajuste con un crecimiento débil y el regreso de la inflación
- BélgicaLa coalición belga incumple el plazo presupuestario entre huelgas y un déficit por encima del 5% del PIB
- BielorrusiaBielorrusia canjea presos por un alivio parcial de sanciones de EE. UU. pese a la presión de la UE
- Bosnia y HerzegovinaLas elecciones del 4 de octubre en Bosnia repiten partidos mientras los fondos europeos dependen de reformas estancadas
- BulgariaBulgaria entra en el euro, pero el nuevo Gobierno de Radev amplía el déficit y suaviza su postura con Rusia
- ChequiaBabiš relaja el presupuesto checo y recorta defensa y ayuda a Ucrania, tensando lazos con la UE y la OTAN
- ChipreChipre mantiene superávits mientras la guerra en Oriente Medio, un Parlamento fragmentado y unas negociaciones estancadas nublan el horizonte
- Ciudad del VaticanoLa Santa Sede de León XIV pide paz en Ucrania y Oriente Medio mientras crecen los beneficios del IOR
- CroaciaCroacia sigue creciendo más que la eurozona, pero la inflación energética y el turismo estancado ponen a prueba su modelo
- DinamarcaDinamarca mantiene una solidez fiscal poco común mientras un nuevo Gobierno en minoría afronta Groenlandia y el frenazo farmacéutico
- EslovaquiaEslovaquia se estanca en el 0,8%: ajuste fiscal, aranceles al automóvil y Estado de derecho lastran a Fico
- EsloveniaJanša vuelve al frente de una coalición minoritaria y promete menos burocracia mientras crece el déficit
- EspañaLa economía española supera a Europa, pero la crisis de la vivienda fuerza elecciones anticipadas el 29 de noviembre
- EstoniaEstonia sale de la recesión con la defensa al 5% del PIB, pero acechan déficit y una coalición débil
- FinlandiaFinlandia sigue casi estancada, con un paro del 10%, deuda creciente y un procedimiento de déficit de la UE
- FranciaFrancia, con un Gobierno en minoría, apunta a un déficit del 5% en 2027 antes de las presidenciales
- GreciaGrecia mantiene superávits y una rápida reducción de deuda, pero acechan el choque energético y la política electoral
- HungríaMagyar desbloquea 16.400 millones de fondos europeos, pero hereda uno de los mayores déficits de la UE
- IrlandaIrlanda acumula grandes superávits, pero depende de pocas multinacionales estadounidenses mientras pesan aranceles y energía
- IslandiaIslandia rechaza reabrir las negociaciones con la UE y sigue en el EEE con más inflación y menos crecimiento
- ItaliaItalia baja el déficit del 3% en 2026, pero prevé más endeudamiento para defensa antes de las elecciones de 2027
- KosovoKosovo forma gobierno tras tres elecciones, pero la presidencia sigue vacante y los pasos hacia la UE se estancan
- LetoniaLa crisis de los drones en Letonia acaba en victoria holgada de Kulbergs; ahora toca negociar
- LiechtensteinLa economía exportadora de Liechtenstein se estanca por las barreras comerciales de EE. UU. mientras revisa su encaje en Europa
- LituaniaLituania lidera la OTAN en gasto en defensa y crece con fuerza, pero la inestabilidad y la inflación preocupan
- LuxemburgoLuxemburgo vuelve a crecer gracias a las finanzas, pero inflación, vivienda y tensiones sociales ponen a prueba a Frieden
- Macedonia del NorteEl camino europeo de Macedonia del Norte sigue bloqueado por la disputa constitucional con Bulgaria pese a un mayor crecimiento
- MaltaCuarto mandato laborista en Malta, cuyo rápido crecimiento depende de costosas subvenciones energéticas y mano de obra importada
- MoldaviaMoldavia avanza en la adhesión a la UE con nuevo primer ministro, menos crecimiento y más inflación
- MónacoMónaco se acerca a salir de la lista gris del GAFI y sigue fuera de la asociación con la UE
- MontenegroMontenegro, favorito para la adhesión, ha cerrado 18 de 33 capítulos y aspira a entrar en 2028
- NoruegaNoruega endurece su política monetaria y gasta más en defensa y Ucrania mientras la UE pone a prueba el EEE
- Países BajosEl Gobierno neerlandés en minoría busca apoyos de la oposición para unos presupuestos centrados en defensa y contención
- PoloniaPolonia crece más que sus grandes socios, pero los vetos presidenciales y un déficit del 6,5% nublan el panorama
- PortugalPortugal crece más que la eurozona con cuentas casi equilibradas, pero energía y Gobierno en minoría lo ponen a prueba
- Reino UnidoEl Gobierno de Burnham afronta su primer presupuesto el 28 de octubre con la inflación energética al alza
- RumaníaRumanía afronta recesión, un déficit superior al 6% del PIB y cinco meses sin un Gobierno confirmado
- RusiaLa economía de guerra rusa roza el estancamiento mientras la UE endurece sanciones y Washington relaja algunas
- San MarinoSan Marino avanza hacia la asociación con la UE mientras trabaja para reducir la deuda pública y reforzar sus bancos
- SerbiaSerbia acude a elecciones anticipadas el 25 de octubre tras dos años de protestas y tensión con la UE
- SueciaEl bloque de izquierdas ganó por poco en Suecia en septiembre, pero un mes después sigue sin haber Gobierno
- SuizaSuiza debate su paquete de acuerdos con la UE mientras se adapta a aranceles estadounidenses menores pero inciertos
- UcraniaUcrania afronta un quinto invierno de guerra con una tregua energética sin confirmar y lentos avances hacia la UE